CAPÍTULO 5: A Carteira do Investidor Empreendedor
Benjamin Graham
O investidor empreendedor está disposto a dedicar tempo e esforço para superar a média. Graham adverte: só vale a pena com disciplina real — esforço sem método destrói valor, e pode ser pior que a estratégia passiva.
Comprar ativos cotados bem abaixo do valor intrínseco/contábil — empresas sólidas em desgraça temporária ou negligenciadas pelo mercado. O coração da estratégia ativa é comprar o dólar por cinquenta centavos.
Como aplicar: quando você pode analisar a fundo e o mercado precifica mal por pessimismo ou desatenção.
Ações negociadas abaixo do ativo circulante líquido (capital de giro menos todo o passivo) oferecem margem extrema — você recebe o negócio 'de graça'. Exigem cesta diversificada: são frágeis individualmente.
Cuidado: concentrar numa única net-net é o erro — são situações de risco; só funcionam em cesta.
Ser 'ativo' no sentido de girar a carteira, pagar corretagem e seguir manchetes não é investimento empreendedor. Atividade sem disciplina destrói valor; sem método, o empreendedor é pior que o defensivo.
Regra: só seja ativo se tiver disciplina e método comprovados; senão, seja definitivamente defensivo.